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티웨이항공 가치 독식하는 대주주들... '항공사 가치는 우리 것'

2025.04.30. 오전 10:52

티웨이홀딩스 소액주주연대가 5% 이상 지분을 공동 보유하기로 약정하고 금융감독원에 '대량보유 상황보고' 공시를 제출했다. 이는 인증기반 주주행동 플랫폼 '액트'를 통해 이루어졌으며, 최근 대주주 간 경영권 매각 과정에서 소액주주 가치가 훼손되었다는 문제 제기에 따른 대응이다.

지난 2월 26일, 예림당 그룹은 보유 중이던 티웨이홀딩스 지분 39.85%를 대명소노그룹에 매각했다. 주주연대 측은 퇴진하는 대주주(예림당 오너일가 및 황정현 티웨이홀딩스 대표)가 주당 4,776원이라는 시가 대비 6~7배의 가격으로 지분을 처분해 막대한 경영권 프리미엄을 챙긴 반면, 현재 700원 미만 수준에 머무는 주가로 소액주주들은 이익을 전혀 공유받지 못했다고 강하게 비판하고 있다.

소액주주들의 주장에 따르면, 대주주의 경영권 프리미엄은 티웨이홀딩스가 자회사 티웨이항공(지분 28.05%)을 통해 보유한 가치에 기반함에도 불구하고, 이를 홀딩스 차원의 자산이 아닌 개인 지분 매각 방식으로 독점한 것이 문제라고 지적했다.

실제로 티웨이홀딩스는 티웨이항공 지분 외에 별다른 사업을 영위하지 않으며, 지난해 3분기 기준 총자산 2,092억 원 중 티웨이항공 지분 장부가액만 1,776억 원에 달한다. 이를 환산하면 티웨이홀딩스 1주당 가치가 약 1,800원 선이라는 계산이 나온다. 항공업 업황 개선과 경영권 프리미엄 등을 감안하면 현 주가는 본질가치에 크게 못 미친다는 것이 소액주주들의 주장이다.

주주연대는 이번 5% 이상 지분 공동 보유 공시로 향후 발생할 가능성이 있는 강제매수나 합병 등에서 적극적으로 대응할 발판을 마련했다고 설명했다. 현재 액트를 통해 15% 지분 확보를 목표로 580여 명의 소액주주가 참여 중이며, 합병이 진행될 경우 합병비율에 대한 소액주주 의견을 결집하고 반대매수청구권 행사 여부를 검토할 방침이다. 나아가 주주제안이나 임시 주주총회 소집 같은 주주행동도 적극적으로 이어갈 계획이다.

이기호 주주연대 대표는 "예림당그룹과 황정현 대표는 티웨이홀딩스 현 주가 대비 약 320억 원 이상의 프리미엄을 사실상 독식했다"며 "특히 나성훈 예림당 부회장과 황정현 대표의 행위는 배임 가능성도 높게 거론된다"고 지적했다.

액트 윤태준 소장은 "상장사에서 개인주주들이 결집해 5% 이상 지분 공시까지 하는 것은 상당히 어려운 일인데, 이번 사례는 소액주주들의 의지가 얼마나 큰지 보여주는 방증"이라고 평가했다.

한편, 티웨이홀딩스의 새 대주주인 소노인터내셔널(대표이사 민병소)은 오는 6월 예비심사 신청을 목표로 신규 상장(IPO)을 추진하고 있다. 소노인터내셔널은 티웨이항공 인수를 발판 삼아 에어프레미어 인수합병 등을 통해 글로벌 LCC로 거듭나고, 관광·숙박 부문과의 시너지를 극대화할 계획이다. 이를 위해 소노인터내셔널-티웨이홀딩스-티웨이항공-에어프레미어로 이어지는 지배구조 단순화 작업이 예고되며, 소액주주들은 합병이나 강제매수 후 상장폐지 등 시나리오가 거론되고 있다고 주장했다.

소노인터내셔널 측은 취재진의 입장 및 반론 표명 요구에도 공식입장을 내놓지 않고 있다.

이주은 기자 (chujue@clipsisa.com)

티웨이항공 가치 독식하는 대주주들... '항공사 가치는 우리 것'

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