한국 순자산, 5분기 만에 ‘역주행’.."증시는 웃고 자산은 울었다"

2025.05.28. 오후 02:57
 우리나라의 대외지급능력을 나타내는 순대외금융자산이 2025년 1분기에도 1조 달러대를 유지했지만, 5분기 만에 감소로 전환되면서 대외 건전성에 경고등이 켜졌다. 대외금융자산의 증가폭이 제한된 반면, 외국인의 국내 증권투자 확대에 힘입은 대외금융부채가 더 큰 폭으로 늘어난 것이 원인으로 분석된다.

 

한국은행이 28일 발표한 ‘2025년 1분기 국제투자대조표(잠정)’에 따르면, 올 1분기 말 기준 순대외금융자산은 1조 840억 달러로 집계됐다. 이는 직전 분기(1조 1020억 달러)보다 181억 달러 줄어든 수치로, 2023년 4분기 이후 5분기 만의 감소다. 순대외금융자산은 우리 국민과 기업이 해외에 투자한 자산(대외금융자산)에서 외국인이 우리나라에 투자한 자산(대외금융부채)을 뺀 값이다. 플러스 상태를 유지하고 있다는 점에서 우리나라의 대외지급능력은 여전히 양호하지만, 감소세 전환은 주목할 부분이다.

 

1분기 말 기준 대외금융자산은 2조 5168억 달러로 전 분기보다 42억 달러 늘어나는 데 그쳤다. 해외직접투자는 2차전지 등 주요 산업을 중심으로 157억 달러 늘어난 7784억 달러를 기록했으며, 해외 증권투자는 176억 달러 증가해 1조 118억 달러에 이르렀다. 지분증권과 부채성증권이 모두 늘어난 결과였다. 특히 해외 주식 투자는 미국 증시의 조정 국면에도 순투자 규모가 확대됐고, 채권 투자는 금리 인하 기대감과 안전자산 선호 현상에 힘입어 증가했다. 이로써 내국인의 해외 증권투자 규모는 3분기 연속 외국인의 국내 투자 규모를 웃돌았다.

 

하지만 대외금융부채는 더욱 큰 폭으로 증가했다. 1분기 말 대외금융부채는 1조 4328억 달러로 전 분기(1조 4105억 달러) 대비 222억 달러 늘었다. 증권투자가 이 증가를 주도했는데, 지분증권은 국내 증시 반등으로 인해 평가액이 215억 달러 상승했고, 외국인의 장기채권 매입이 활발해지면서 부채성증권도 86억 달러 증가했다. 이 같은 외국인 투자 확대는 우리 경제에 대한 신뢰로도 볼 수 있지만, 순대외금융자산의 감소라는 결과로 이어졌다.

 

 

 

이러한 배경에는 외환보유액 감소와 단기자산의 조정도 영향을 미쳤다. 대외 건전성의 핵심 지표인 순대외채권은 3679억 달러로, 전분기(3871억 달러)보다 192억 달러 줄어 2024년 2분기 이후 3분기 만에 감소로 전환됐다. 이는 대외채무가 6834억 달러로 105억 달러 증가한 반면, 대외채권이 1조 513억 달러로 87억 달러 줄었기 때문이다.

 

대외채권 중 단기채권은 225억 달러 감소했으며, 외환보유액도 국민연금과의 외환스왑 거래 확대로 60억 달러 줄었다. 예금취급기관의 단기 대외자산도 축소되면서 전체 감소폭을 키웠다. 반면 장기 대외채권은 138억 달러 늘었다. 대외채무는 단기외채와 장기외채가 각각 28억 달러, 77억 달러씩 증가했다. 외국인의 차익거래 유인이 커지면서 단기채권 투자가 증가했고, 장기채권 역시 초장기물에 대한 수요가 지속되며 외채가 전반적으로 확대됐다.

 

단기외채 비율은 1분기 말 기준 36.5%로 전분기보다 1.2%포인트 상승했으며, 단기외채 비중도 21.9%로 소폭 증가했다. 두 지표 모두 과거 평균(단기외채 비율 37.5%, 비중 26.0%)에 비해 낮은 수준이지만, 완만한 상승 흐름은 지속되고 있는 셈이다.

 

한국은행 박성곤 경제통계1국 국외투자통계팀장은 "해외직접투자와 증권투자가 여전히 견조하게 이어지며 순대외금융자산이 1조 달러를 상회하고 있다"고 평가하면서도, "미국 증시 조정 등 외부 변수로 인해 자산 증가폭이 제한되고 외국인 투자가 늘어난 영향이 복합적으로 작용했다"고 분석했다. 또한 외환보유액 감소와 예금취급기관의 자산 조정은 단기적인 변동일 가능성이 크다고 덧붙였다.

 

우리나라의 해외투자 규모가 외국인의 국내투자 규모를 상회하는 구조는 경상수지 흑자 기조 속에서 형성된 자연스러운 흐름으로 평가된다. 다만 글로벌 금융시장의 변동성이 커지고 있는 상황에서, 이러한 흐름이 얼마나 안정적으로 이어질지는 지속적인 모니터링이 필요한 상황이다.

 

김무연 기자

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